量化红利低波策略追求长期稳健收益招商安和债券8月21日起首发

2023-08-22 07:46:00 来源：中国经济网小 中

(资料图片仅供参考)

今年以来，股市震荡叠加热点切换频繁，投资者需求从“锋利的矛”转向“攻守兼备”，股债搭配、稳中求进的二级债基成为了不少投资者的投资优选。Wind数据显示，截至2023年7月31日，二级债基指数年内上涨2.32%，同期偏股混合型基金指数下跌2.66%，配置优势凸显。在此背景下，招商基金“安”系列二级债基再添新作——招商安和债券型基金(A类018679 C类018680)将于8月21日起正式发行，投资者可通过各大银行、券商、互金平台及招商基金官方直销平台等渠道进行认购。

从过往长期来看，二级债基整体投资舒适度较高。Wind数据显示，截至2023年7月31日，二级债基指数近十年累计收益75.48%，优于同期中长期纯债指数55.99%的收益表现；此外，在风险控制上，二级债基指数近十年最大回撤为-12.02%，远远小于同期偏股混合型基金指数-43.35%的最大回撤水平。为较好地满足投资者对中低波动资产配置的需求，招商基金着力打造了“安”系列二级债基产品，并根据长期计划权益仓位不同，采用不同的策略，提供精细化产品。

本次即将发行的招商安和属于招商“安”系列中波动与弹性目标较低的一类。公开资料显示，作为二级债基，招商安和投资于股票和存托凭证、可转换债券等权益资产比例不高于基金资产的20%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。在实际运作管理中，该基金考虑长期计划权益中枢在10%左右。追求中低风险与波动的招商安和，更适合以下几类投资者：①风险偏好较低的投资者；②有家庭资产配置的需求和概念、有意分散风险的投资者；③在市场波动下，风险偏好由高转低的投资者；④了解、认同红利低波策略的投资者。

在投资策略上，招商安和主要以高等级信用债筑底，同时适当参与权益投资，运用量化红利低波策略，围绕红利因子与低波因子构建模型，优选红利、低波特征股票，力争在债券收益基础上有效地增强组合整体收益，并将组合波动控制在较小范围内。

除了计划权益中枢长期稳定、采用量化红利低波策略的亮点，该基金还拟由固收、量化实力干将尹晓红、邓童共同管理。据悉，负责固收投资的尹晓红，硕士毕业于南开大学金融学，拥有物理+金融复合背景，具备10年固定收益投研经验，超6年公募投资管理经验。交易出身的她对资金变化和利率变化敏感，注重安全边际。基金季报数据显示，截至2023年6月30日，尹晓红在管的“安”系列两只产品——招商安盈A、招商安阳A分别自转型(2018.9.22)、成立(2020.10.4)以来基金净值增长率为37.06%、16.04%，均跑赢各自同期业绩比较基准收益率21.92%、8.67%，且期间最大回撤分别为-4.35%、-4.07%，而同期二级债基指数最大回撤达-6.93%。

另一位负责权益投资的邓童，硕士毕业于厦门大学数量经济学，拥有超11年投研经验和近10年产品投资管理经验，擅长CTA策略期货相关指数开发，量化选股策略开发及参数优化。目前，他在管的招商中证500指数增强超额收益显著。季报数据显示，截至2023年6月30日，招商中证500指数增强A自2017年5月24日成立以来累计收益31.31%，相较0.49%的同期业绩比较基准收益率，超额收益达30.82%。

站在当下时点，经过前期调整，A股多数资产估值处于合理较低的区间，眼下选择二级债基适当参与权益市场或不失为值得考虑的选择。在建仓思路上，拟任基金经理尹晓红、邓童表示，在固收部分建仓过程中，整体考虑以高等级信用债为主，倾向于采取拉长久期和加大杠杆的方式来争取增强收益，同时进行少量的利率波段操作；在权益配置上，根据基于红利因子和低波因子的多因子量化模型进行个股筛选，结合市场情况逐步构建权益仓位。

注：基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内(开放申赎以届时公告为准)不能赎回或转换转出。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。

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