华金证券：给予欧普康视增持评级

2023-08-14 15:40:08 来源：证券之星原创小 中

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华金证券股份有限公司周平近期对欧普康视进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，下半年旺季驱动呈向好态势》，本报告对欧普康视给出增持评级，当前股价为28.92元。

欧普康视(300595)　　投资要点　　业绩短期承压，看好Q3旺季业绩表现：公司发布2023年中报，2023H1实现收入7.80亿元(+14%，涉及增速均为同比)、归母净利润3.11亿元(+20%)、扣非归母净利润2.65亿元(+11%)；2023Q2单季度实现收入3.79亿元(+21%)、归母净利润1.37亿元(+25%)、扣非归母净利润1.16亿元(+15%)。2023H1公司业绩略不及预期，主要因为OK镜行业竞争加剧、消费疲软下导致公司月度订单波动较大，从而上半年业绩增长幅度略低于以往。　　OK镜和护理产品订单略低于以往，普通框架产品增幅超50%。分业务来看，2023H1公司OK镜收入3.83亿元(+11%)，护理产品收入1.22亿元(-8%)，普通框架销售及其他业务收入1.41亿元(+51%)，医疗服务收入1.31亿元(+19%)。其中，OK镜订单略低于以往，主要因为OK镜行业竞争加剧、消费疲软下导致公司月度订单波动较大；护理品订单下降较多主要由于护理品竞争加剧、线上销售份额提升，且公司加大价格较低的自产产品的推广；普通框架产品增幅超50%，主要来源于新并表子公司医疗设备和耗材销售；医疗服务业务保持较好发展。　　持续丰富视光产品种类，布局视光服务打造全产业链优势。公司深耕OK镜行业多年，品类齐全且材料性能优势显著，打造多款爆品并建立品牌口碑。为减少单一品类竞争加剧风险，公司内生普通框架镜、彩瞳等视光产品丰富产品种类，且布局视视光服务终端建立直接服务客户渠道，2023H1公司控股和参股视光终端业务收入占比达47%，取得初步成效。未来公司有望凭借产品优势和渠道优势加速公司视光业务发展。　　投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.38/9.19/11.14亿元，增速分别为18%/25%/21%，对应PE分别为35/28/23倍。随着暑假配镜旺季到来，公司产品有望快速放量，预计业绩恢复快速增长。首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：新品放量不及预期风险，集中带量采购风险，OK镜行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.5亿，根据现价换算的预测PE为34.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为43.0。

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