海通国际：给予欧晶科技增持评级，目标价位72.1元

2023-08-26 10:33:56 来源：证券之星小 中

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海通国际证券集团有限公司杨斌,刘怀易近期对欧晶科技进行研究并发布了研究报告《景气度提升，业绩表现亮眼》，本报告对欧晶科技给出增持评级，认为其目标价位为72.10元，当前股价为51.92元，预期上涨幅度为38.87%。

欧晶科技(001269)　　公司发布 2023 年中报。 1H23 公司实现营业总收入 14.6 亿元，同比增长 150.2%；实现归母净利润 4.1 亿元，同比增长 342.9%。其中， 2Q23 公司实现营业总收入为 8.2 亿元，同比增长 161.6%；实现归母净利润 2.4 亿元，同比增长 389.0%。　　石英坩埚业务表现亮眼。分业务看，（1）石英坩埚： 1H23 实现收入 9.4 亿元，同比增长 242.2%，收入占比提升 17.3pct 至64.3%。该业务高增原因为随着光伏产业的快速发展驱动单晶硅材料需求快速增加，公司下游客户产量扩大，凭借石英坩埚产品优势，公司订单量大幅增加。（2）光伏配套加工服务： 1H23 实现收入 4.6 亿元，同比增长 74.6%。　　石英坩埚业务大幅提升盈利水平。 1H23 公司整体毛利率达 36%，同比提升 9.6pct，主要原因为毛利率相对较高的石英坩埚盈利水平进一步提升且收入占比提升。分业务看，（1）石英坩埚：毛利率同比提升 8.3pct 至 45.4%；（2）光伏配套加工服务：毛利率同比提升 2.0pct 至 20.5%。费用端，销售/管理/研发/财务费用率同比变化 -0.12/-0.98/-0.91/0.19pct 至 0.04%/1.28%/2.04%/0.25%；费用率减少原因为营收增速更高。净利率同比提升 12.2pct 至 28.0%。　　盈利预测与投资建议。高景气度叠加公司自身产品竞争优势，业绩有望延续高增；募投项目为公司打开新一轮成长空间。我们预测公司 2023-2025 年 EPS 为 10.3/10.9/12.4 元（此前预测为 2023-2025 年 7.7/10.9/9.3 元），考虑到 24-25 年行业供需关系由紧平衡向相对缓和转变，给予公司 2023 年 7 倍 PE 估值，对应目标价72.1 元（此前 10： 4 转增前目标价为 117.1 元，基于 2023 年 14.6xPER），维持“优于大市”评级。　　风险提示。行业需求不及预期，原材料价格波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张雷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.16亿，根据现价换算的预测PE为8.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

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〖证星研报解读〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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