这是一个新技术、新商业模式层出不穷的时代。创新带来的不仅是技术的进步和服务的提升,有时甚至是颠覆性的变革。曾被视作天方夜谭的技术,可以迅速成型、落地,一时激起千层浪,改变世界。

对于创投市场来说,这样的急速变化既令人惊喜,又不免让人心忧,一边是广阔的未知领域里隐藏着的大把机会,另一边是激烈的竞争、巨大的挑战和一不小心就可能跌落谷底的风险。

歌斐资产回顾近一两年的创投市场,热度不减的风口、昙花一现的项目,整个市场似乎是在持续“发烧”中。创业的大潮轰轰烈烈,资本市场不断有新鲜血液涌现,更多的人、钱和机构进入资本市场后,很多人会疑惑,真的有那么多的好项目值得投资吗?当投资的成本和门槛越来越高,投资机构是否会选择“退而求其次”?

歌斐资产认为,一级市场投资门槛的提升,其实和好项目、好公司的供不应求密切相关。短时间内大量资金的注入,从资本利用效率和回报率的角度考虑,人们选择将钱投给少数的有价值的公司和项目,这就使得一些公司的估值呈现出直线上升的态势,并不是所有的高价投资都建立在其真实的价值基础上。一个领域内某个公司或者项目的成功,可能会带来额外的溢出效应,领域内其他“不那么好”的公司可能会“搭船涨价”。在这样的市场现实中,投资人们普遍面对的两个问题,一是如何找到真正的好项目,其次是高估值、高门槛的项目还要不要投。

歌斐资产认为,贵与贱,高与低,是一个相对的东西,有虚高的地方,也有市场规律的地方,一个公司如果真真正正在它的产品和服务上,能够满足需求,解决问题,长期来看还是能够带来价值回报的,高不是唯一的、最终的障碍。

歌斐资产指出,科技发展到今天,它使得各个领域的竞争态势发生了巨大的变化。交通、通讯、科技打破了过去的物理界限,好的产品和服务可以被推广到全世界,因此在一个行业一个细分领域内,好的公司就很容易形成压倒性的优势。

歌斐资产相关负责人表示:“过去我们能投资三四五名,现在我们能投前三名,到最后可能只能投资一二名,甚至只投第一名。”行业的优势集中度越来越高,资本的集中度也越来越高,市场的大洗牌可能已在转角,那么首要任务,就是发现这个将来的“第一名”。

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