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中金:维持361度(01361)跑赢行业评级 电商平台流水同比增长高双位数

2026-01-13 09:58:36 来源:智通财经


(资料图)

智通财经APP获悉,中金发布研报称,维持361度(01361)2025年EPS预测0.61元不变,考虑零售环境仍有波动,引入2027年EPS预测0.74元,当前股价对应7.7/6.9倍2026/27年市盈率,维持跑赢行业评级。公司公告 2025年第四季度经营情况:361度主品牌、童装线下流水均同比增长约 10%,电商平台流水同比增长高双位数。

中金主要观点如下:

4Q25延续良好增长,折扣库存保持稳健

4Q25 361度主品牌与童装线下流水均实现约10%的同比增长,延续年初以来的良好表现。季内零售折扣约7-7.1折,同环比相对稳定;库销比4.5–5.0x,保持在较为良性的区间。线上方面,4Q25线上流水同比增长高双位数,线上折扣、新品比例整体保持稳定。

超品店业态推进顺利,开店进度好于管理层预期

公司持续推进超品店新业态布局,截至2025年12月底,中国内地累计开设超品店126家(童装超品店21家),其中一二线城市门店占比近50%,开店数量好于管理层年初指引的100家开店预期。超品店单店面积平均为800–1,200平方米,拉新效果及运营效率有明显提升,且售罄率与连带率均优于常规门店。该行认为,超品店新店型的差异化布局有望进一步提升361度品牌认知,并对销售带来良好支撑。

品牌建设持续加强,2026年展望良好

361度秉持“科技为本、品牌为先”的品牌策略,持续推进专业产品打造和重点赛事营销,公司与亚奥理事会已开启战略合作新周期,也被指定为2025WTCC世界网球洲际对抗赛官方供应商,品牌建设持续加强。2026年前两季度公司订货会表现良好,整体达成公司预期,订单增长主要由量增驱动,ASP提升相对有限。展望2026年,公司有信心继续实现好于行业平均的业务增长,并规划通过高品质、高质价比产品进一步提升市场份额。

该信息由智通财经网提供

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